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维持反弹概率较大 贵金属市场人气持续回暖

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2018-11-05 16:27    浏览量:

  上周,在美元走强的压制下,黄金虽然小幅回落,但仍然录得持续四周周线收涨。市场人气有所回暖。阐发人士指出,目前贵金属支流趋向维持反弹,后期留意美元走势变化以及美国、中国经济数据变化等影响。策略看,观望或者恰当金银对冲。COMEX黄金指数周微跌0.05%至1237.0,COMEX白银指数周涨0.31%至14.780。内盘来看,沪金1812周跌1.04%至275.40元/克,沪银1812周跌0.64%至3561元/千克。总体上,贵金属期货市场反弹形态维持。 回首整个十月份,黄金价钱全体呈现底部回升态势。截至10月29日,COMEX黄金在10月全体上涨约3.42%,根基已不变在1230美元/盎司上方。阐发人士指出,黄金本轮多头行情,次要受中东地缘场面地步升温与全球经济下行预期支持,投资者避险情感升温,黄金趁势走高。上周黄金更是一度触及1243.40美元/盎司,为7月17日以来新高。伴跟着黄金价钱反弹,投资者也再度涌入黄金市场。数据显示,全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓上周持续增仓3.82吨,当前持仓量为749.64吨,创近两个月新高。 此外,前期堆集的大量空头持仓连续报答,也推助了本轮黄金涨势。CFTC最新数据显示,上周在多仓数量大幅添加和空仓数量继续削减的双重感化下,投契客持有的净多仓规模升至29388手,比前一周添加了1万多手。 对于本轮黄金多头行情发生的缘由,业内人士阐发,可从三方面阐发。一是全球本钱市场动荡,VIX指数大幅走高,国内经济数据走弱,市场避险情感高涨。二是地缘政治要素不竭扰动,贵金属价钱不竭获得提振。三是,黄金价钱颠末漫长的下跌,目前价位对于投资者来说,投资价值愈发凸显。 瞻望后市,安然证券阐发师陈骁、魏伟暗示,美元指数高位震动,金价强势仍将延续。他们认为,11月黄金价钱或在美元指数高位震动与地缘政治风险持续发酵的布景下延续强势表示。起首,美国经济根基面的强劲预期和美联储渐进加息预期均已被市场充实接收,美元指数继续上行空间不大,金价承压料将无限。其次,美欧等发财经济体股市大幅回落引致部门资金从头考虑投资新兴市场国度,年内美元指数受美元回流带来的上步履力也将削弱,从而支持金价。第三,伊朗问标题问题前悬而未决,且有愈演愈烈之势,金价的避险需求或将遭到提振。第四,全球经济下行压力渐显,金价受避险情感鞭策或有所表示。 此外,该机构指出,黄金ETF持有量仍处近两年低位,非贸易净持仓占比更是在10月触及多岁尾部,黄金多头有较为充沛的结构空间,这也为金价上行供给了可能。全球本钱市场延续摇摇欲坠,股市、大宗商品走势不稳,波动加大,贵金属维持上升通道反弹概率增大。策略上看,逢低吸纳或金银对冲操作。

  进入2018年,跟着防备化解严重风险等攻坚工作的展开,我国金融系统弹性也在加强,金融运转总体不变。但在推进供给侧布局性鼎新和防备化解严重风险的过程中,跟着金融监管的加强,一些周期性的风险事务逐步表露,金融市场甚至宏观经济将感应“阵痛”。对此,11月2日,央行下发《中国金融不变演讲(2018)》,对当下市场关心的多个热点话题做出了总结,并透露了下一步针对潜在风险的监管思绪。央行认为,跟着三大攻坚战的推进,我国金融办事实体经济的能力和风险抵御防备能力也将进一步加强。 外部不确定性的添加,使得我国经济金融系统面对的外部情况日趋复杂。在《演讲》中,央行对2017年以来我国金融系统的稳健脾气况进行了全面评估。《演讲》称,总体看,我国经济金融风险可控,不会发生系统性风险。在业内人士看来,2019年中国经济将实现企稳回升,全体的系统性金融风险将稳步下降。 据北京商报记者领会,为防备金融风险,央行采纳了多项具体行动,例如,金融控股公司模仿监管、持续开展互联网金融风险专项整治、成立金融市场外部冲击风险应对机制等。但央行也指出,跟着金融监管的加强,我国经济金融系统中多年累积的周期性、体系体例机制性矛盾和风险正在水落石出,经济运转中布局性矛盾仍较凸起。调全体制机制性要素需要一个过程,化解潜在的风险隐患需要付出必然成本,使命仍然艰难。 在苏宁金融研究院宏观经济研究核心主任黄志龙看来,“必需认可的是,当前的金融隐患仍然较多,包罗但不只限于人民币汇率持续激烈波动的风险、处所当局债权违约风险;非金融企业杠杆率高企和违约的风险以及房地产市场泡沫的风险等。” 瞻望2019年,《演讲》认为,全球经济和金融市场仍具有较大不确定性,中国经济在由高速增加向高质量增加的转型与布局调整过程中,一些“灰犀牛”性质的金融风险可能仍将释放,但中国经济体量大、市场大、韧性强等根基态势没有变,中国对峙市场化标的目的、对峙鼎新开放的根基政策取向没有变,也不会变。 对于2019年中国经济金融的走势,黄志龙阐发称,虽然本年四时度中国经济还可能惯性回落,但2019年全体来看中国经济将实现企稳回升,这是由于本年实施的减税降费政策、扩大基建投资将逐渐在来岁阐扬感化。在金融范畴,金融强监管、金融去杠杆的影响将有所缓和,全体的系统性金融风险将稳步下降。 作为金融市场的主体之一,金融机构的风险防备十分主要。需要关心的是,《演讲》发布了初次央行金融机构评级的成果。《演讲》显示,央行于2017年12月正式启动金融机构评级工作,并于2018年第一季度完成了对4327家金融机构的初次评级。评级成果分为1-10级,级别越高暗示机构的风险越大。 在加入评级的3969家银行机构中,评级成果在1-2级的有76家,占比1.9%;3-7级的3473家,占比87.5%;8-10级的420家,占比10.58%,次要包罗235家农村信用社、109家村镇银行以及67家农村贸易银行,此中风险品级为10级的有58家。 358家非银金融机构的评级成果分布在2-9级,此中包罗245家财政公司、25家汽车金融公司、22家消费金融公司、66家金融租赁公司。风险品级在2-3级的非银金融机构35家,占比9.8%;4-6级的236家,占比65.9%;7-9级的86家,占比24.1%。 央行暗示,将使用央行金融机构评级成果对金融机构进行不同化办理。评级成果较差的机构应合用较高费率,并可对其采纳弥补本钱、节制资产增加、节制严重买卖授信、降低杠杆率等晚期改正办法。对于评级成果为8级(含)以上的金融机构,在金融政策支撑、营业准入、再贷款授信等方面采纳更为严酷的束缚办法。 北京科技大学经济办理学院金融工程系主任刘澄认为,金融机构的评级一方面为监管部分供给了根据,有助于实行分歧的监管政策;另一方面也给投资机构和存款者一个提醒的感化。 “评级成果会对金融机构发生很大影响,对于评级成果较好的机构,监管部分会赐与良多便当;而对于评级成果较差的机构,监管部分会有一些限制或者赏罚办法,好比限制营业运营范畴、限制新设金融机构、加大监管频次等。” 近年来,我国金融业市场化程度不竭提拔,部门非金融企业通过倡议设立、并购、参股等体例,投资控股了多家、多类金融机构,构成一批具有金融控股公司特征的集团。不外,部门金融控股集团的野蛮发展也增大了金融范畴的风险。 《演讲》认为,当前,我国金融控股公司的凸起风险次要体此刻非金融企业投资控股金融机构构成的金融控股公司。要无效防控野蛮发展的金融控股公司风险,守住不发生系统性金融风险的底线,必需放松成立金融控股公司监管轨制,规范金融控股公司成长,填补监管空白。 在刘澄看来,金控公司的风险次要包罗市场风险、操作风险和信用风险,因为金控公司控股了银行、证券、投资公司、基金等良多跨行业平台,容易呈现资金的彼此调用或者彼此交叉、联系关系买卖,具有着风险转移、风险规避、风险躲藏的问题,而单一的金融机构监管很难发觉,因而央行特地以专栏的形式提出金控公司的风险问题。 据领会,央行曾经拔取了5家具有代表性的金融控股公司作为模仿监管试点,别离为招商局集团、上海国际集团、北京金控集团、蚂蚁金服和苏宁云商集团,在堆集必然经验后,力争于来岁上半年推出金融控股公司监管法子。 谈及选择这5家公司的缘由,刘澄暗示,这5家公司一方面实力比力好,一方面办理相对规范,同时也涵盖了分歧的类型,好比蚂蚁金服是互联网金融类型,苏宁集团是保守的电商转型类型,招商局集团是金融行业跨平台类型,通过对他们的模仿取得经验,为后期办理法子的出台奠基优良的根本。他进一步指出,模仿监管试点并不会影响这5家公司的营业成长,而且在模仿监管试点的过程中,能够对发觉的问题进行重点教导和改正,有益于这些公司营业的不变成长。 近年来,货泉市场基金规模敏捷扩张,截至2017岁尾,总规模达6.74万亿元,约占全数公募基金规模的58%。但需要留意的是,货泉市场基金在敏捷成长的同时,也暴显露一些风险问题。《演讲》从进一步提高流动性监管要求、成立健全系统主要性货泉市场基金评估和监管框架以及强化投资者庇护,打破“保本保息”的非理性预期三个方面进一步完美货泉基金的监管框架。 《演讲》婉言,近年来,基于互联网的货泉市场基金敏捷成长,这些基金对客户采用T+0赎回模式,与银行活期存款雷同,却不缴纳存款预备金,没有本钱束缚,个体T+0货泉市场基金在用户数量及金融机构营业联系关系等方面均已具有系统主要性,一旦呈现流动性问题,容易成为赎回以至挤兑对象,单体风险极易向金融系统延伸,以至影响社会不变。融360理财阐发师刘银平引见称,本年金融各行各业都加强了监管,显示了监管层防备各类金融风险的决心。前两年货泉基金大幅扩张,并且不少都支撑T+0快速赎回,这对金融机构的垫资能力提出了很高的要求,在经济下行期容易发生挤兑或流动性风险,但货泉基金并没有对这一点采纳无效的防止。 “应对系统主要性货泉市场基金设置更高的风险备付金要求,施行更高的流动性、投资分离度等监管尺度。可考虑将系统主要性货泉市场基金纳入央行宏观审慎办理框架,按期对其进行宏观审慎评估。”央行暗示。刘银平进一步指出,提高风险备付金对大型货泉基金影响较大,而上半年监管层曾经有所步履,包罗设置更高的风险备付金,禁止打出保本保息宣传,T+0快速赎回额度节制在1万元以内等。 在进一步提高流动性监管要求方面,《演讲》建议逐渐下调货泉市场基金平均残剩刻日的上限要求,收紧货泉市场基金投资信用类债券的比例节制要求。优化赎回阻尼政策,恰当降低赎回阻尼政策的触发门槛,与流动性监管目标相婚配,成立极端环境下的“挤兑”阻断机制。 《演讲》同时提出要强化投资者庇护,打破“保本保息”的非理性预期。禁止对基金账户提现、领取等产物的强调或不实宣传,禁止与活期存款或按期存款利率进行比对,对投资者进行“保本保息”宣传,降低投资者对基金非理性的高收益预期。 跟着香港证监会起头恰当摸索对于加密资产的监管体例,将对加密货泉买卖所进行沙盒监管,央行对于加密资产的立场也成为市场热议的话题。而在此次下发的《演讲》中,就有一部门特地针对加密资产的研究。目前,虽然当局部分不断在支撑激励区块链手艺的研发,但从《演讲》透露的信号来看,对于风险浩繁的ICO(初次代币刊行)以及变相ICO,央行仍将连结要杜绝的严酷监管思绪。 数据显示,截至2017年7月18日,国内已完成的ICO项目达65个,此中仅5个项目为2017年前上线,相关项目累计参与人次达10.5万,累计融资规模约合26.16亿元,占全球同期总规模的20%以上。26.16亿元相对我国全体的金融市场规模尚小,但全体来看,在2016岁暮,全球加密资产市值为161亿美元,但到2017岁暮,其总市值暴涨至5729亿美元,呈高度泡沫化趋向。 《演讲》中明白,加密资产相关范畴的成长侧面反映了区块链等新手艺的兴起,但无序成长导致整个市场投契色彩稠密,给洗钱、可骇融资等犯罪勾当带来便当,欺诈刊行、农户控盘等问题频出,损害了投资者合法权益,需惹起警戒。 与此同时,紊乱的市场次序使创业企业热衷于快速融资而无心立异,真正努力于立异的区块链草创企业外行业泡沫下难以获得本钱市场的合理支撑,障碍行业持久健康成长。此外,行业内的手艺使用较少专注于实体经济范畴,没有起到办事实体经济的感化,激发了资金脱实向虚。 值得一提的是,从全球的监管情况来看,目前全球各次要经济体对加密资产相关范畴的监管立场具有差别且处于动态变化之中,但对潜在风险均予以高度关心和持续揭示,跟着加密资产规模、影响和风险的扩大,监管政策响应呈收紧趋向。如韩国、印度、印度尼西亚等禁止了部门加密资产营业,日本、美国、新加坡、中国香港等摸索建立加密资产监管框架,俄罗斯、瑞士、马来西亚等经济体也对加密资产相关营业予以亲近关心和风险警示。 在2017年9月4日央行下发《关于防备代币刊行融资风险的通知布告》后,监管部分对ICO及相关勾当便起头了清理整治工作。《演讲》显示,当前加密资产相关范畴的清理整治工作取得积极进展,无效防备化解了相关风险,但各类不法金融勾当形态多变、转移敏捷,仍具有违规营业“出海”运营,操纵代投、代充手段进行诈骗等问题。

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