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白糖期货怎么了?

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2019-05-25 11:10    浏览量:

  2019年5月22日,这是一个特别的日子。因为从这天开端,我国进口食糖的配额外关税将从90%调降至85%,这是自2017年5月22日实行临时性保护关税下的最后一次调降。这也就意味着从2020年5月22日开端的关税方针将被重新界说。5月21日当天晚上,巴西Unica爆出了一条惊人的消息,那就是我国同意免除该关税方针,这也就意味着实行了三年的临时性保护关税方针将不再延期,从2020年5月22日开端配额外关税将康复为50%。成果我们也看到了,市场反应剧烈,第一天白糖三大合约几乎全线跌停,白糖1909合约差一点封跌停板,第二天持续低开跌落,1909合约总计跌落276点,2001合约总计跌落376点,而2005合约从最高的5150元/吨一度跌落至最低的4704元/吨,总计464点,直逼上一年年末的4664元/吨低点。再看现货价格,5月22日当天,广西现货价格仍是维持在原有价格不变,但5月23日柳州下调了110点。在这里我们可以很明显的看到升贴水结构的改变,因为关税下一年5月才开端施行,因而影响最大的合约是最远的合约,但近月乃至现货价格也相同受到了影响。因为此前预期2019/2020年度产量会有所下降,因而1月呈现了较大起伏的升水,在本轮跌落比9月有50点的升水,而5月合约存在着关税的不确定性,因而新合约上来今后差不多和9月合约平水。而跟着关税事情的影响,这种结构被打破变成了整体性的贴水结构。原因在于当前的现货价格以及9月合约关于关税的调降仅仅是90%调降至85%的影响,更多的情绪将近月带了下来。而新榨季合约的影响就不单单是进口关税导致的。其间还有关税调降带来的前期卖货压力的添加。如果在5月之前不能更多地卖货,一旦到了5月今后进口糖进来就不得不面临本钱竞争的问题,因而在关税下调之前国产糖价格将可能主动调降来削减这种损失。 我国是一个食糖产缺乏需的国家,每年的食糖进口量大概有300—400万吨,单个特别年份会偏离这个区间略少或略多。西南地区的广西和云南在全国产量中的占比接近70%,这两个省份多山地,大规模机械化展开较为困难,跟着人工本钱的进步,种植本钱比年攀升,导致在糖价跌落过程中不能像曾经一样跟着糖价跌落而大幅下调甘蔗收购价以平抑糖厂本钱。即便如此,在全球糖价的跌势中,有着三年临时惩罚性关税的辟护下,糖厂仍旧处于状态,5500元/吨—5800元/吨的本钱线完全不能被掩盖。 2019年广西实行了新的收购方针,通过订单农业的方式让糖厂和农户自行定价,原本定价的时间也从秋天变成了春天,最终普通甘蔗收购价被定在了490元/吨(劣种390、良种520),并且接连签订了三年的合同,甘蔗收购价并没有同步糖价下调,仍是基于保护蔗农的视点考虑的,虽然这个价格关于蔗农来说也不会有很大收益。可是关于糖厂来说,苦日子或许还会持续。在经过了两天大幅跌落后,关于该事情的冲击影响已经有所平抑,短期持续大幅跌落可能性不大,但不扫除近远月价差的扩大,在这里首选仍是9—5正套,后续糖价将重新回到供求关系中。短期糖价需求修正技术指标,可能会有所反弹,9月合约是首选,可是反弹的起伏需求慎重。我们在这里需求特别重视周末南宁糖会带来的信息。

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