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港汇警报暂未解除 港美息差再次扩大

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2018-11-02 18:03    浏览量:

  本年4月以来,美元兑港元汇率在多次触及7.85的弱方兑换包管红线,此后在金管局的干涉下虽然离开红线但仍然在附近盘桓,仅在9月21日呈现了大幅的回落,盘中一度跌至7.7929低位。然而整个10月港美息差持续扩大,导致港元汇率再次走弱,美元兑港元汇率一路上行,近日再次切近7.85红线,并在10月31日盘中一度站上7.8474高位。市场阐发人士暗示,美联储大要率将延续加息程序,预期港美息差将持续扩大,而金管局出手救市并不克不及从底子处理港汇走弱的根本,估计港汇还将连结弱势,中短期警报难以解除。 港元从1983年起头实行联系汇率轨制,以7.80港元兑1美元的汇率与美元挂钩。香港金管局为汇率限制了波动的上下限,弱方兑换包管7.85,强方兑换包管7.75,在汇率波动至上下限时金管局将进行货泉买卖,以对公开市场汇率进行节制。本年以来,港元走弱美元走强,美元兑港元汇率一路攀升,4月触及弱方兑换包管红线,为汗青初次。此后虽然香港金管局多次出手救市,9月香港银行业也上调了存款利率和最优惠贷款利率,但仍未能完全节制港元汇率的跌势。 2015年香港的根本货泉总节余已经高达4244亿港元,在美联储收紧货泉政策后,总节余呈现了显著下降,截至2018年2月,香港货泉总节余为1797亿港元,但仍然丰裕。因为香港银行间流动性过于丰裕,导致香港银行间拆息利率(HIBOR)不断连结低位。而美联储加息导致伦敦银行间同业拆息利率(LIBOR)持续攀升,息差(LIBOR- HIBOR)的不竭加大,套息买卖火爆,资金持续流向美元,流出港元,港元汇率持续走弱。 9月香港银行业全面升息曾一度惹起HIBOR大幅跳升,息差急剧减小,进而导致港元汇率急升,美元兑港元汇率在9月21日间接跌至7.80下方。但仅一个月的时间,该指数又再次回到7.85的鉴戒线附近,10月31日盘中美元兑港元一度站上7.8474高位。 市场阐发人士暗示,此轮港元汇率再次走弱,次要缘由仍是港美息差显著扩大。数据显示,以3月期拆息为例,整个10月HIBOR不断连结在2.1%附近盘桓;而近期LIBOR持续飙升,3个月LIBOR已创出2008年12月以来的新高,而权衡美元流动性松紧的主要参考目标Libor-OIS利差也逐渐扩大,显示银行间拆借的志愿不竭下滑,LIBOR仍有上升趋向。目前3月期港美息差再次回到0.42%位置,较9月底的0.11%显著上升。 市场人士暗示,目前来看,两方面要素导致港美息差连结高位以至持续扩大,而这些要素中短期都很难发生改变,因而港元汇率持续走弱的警报还无法完全解除,美元兑港元再次触发弱方兑换包管的机遇很是大。 一方面,美联储持续加息几乎没有悬念。伴跟着就业市场走好和通胀回升,2015年12月开启本轮加息周期以来,渐进加息成为美联储不断奉行的政策路径,目前已8次加息,估计本年12月还将加息1次,2019年将加息3次。按照美联储预测,2019年的基准利率将达3.1%;2020年或有1次加息,利率将达3.4%;均高于3.0%的持久中性利率程度,这意味着将来流动性仍将收紧,而LIBOR将持续随之走高。 另一方面,香港市场上流动性仍然丰裕。过去数年,受宽松货泉政策影响,全球大量资金涌入香港。虽然香港金管局本年多次买入港元,银行间节余仍有764亿港元。香港金管局总裁陈德霖此前称,香港金管局随时预备通过调整总额达1万亿港元的外汇基金单据刊行量,以供给额外流动性,应对资金可能呈现急剧外流的环境。同时,港银纷纷上调储蓄利率和最优惠贷款利率,料将在吸储和利率收入方面有所改善。海外资金和内地资金近期也有回流香港市场的趋向,因而HIBOR不具有急速升高的根本。 在LIBOR持续走高而HIBOR原地踏步的环境下,市场人士暗示中短期港美息差将连结高位以至扩大,此中12月美联储大要率再次加息预期将继续推高LIBOR。因而港元汇率继续切近弱方兑换包管红线,以至再次触线或几率很高。

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