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美国经济“一枝独秀”是全球最大布景?

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2018-12-25 14:11    浏览量:

  近期美国公司债承压,投资级以及高收益公司债信用息差均明显走阔,反转2016年2月以来持续收窄趋势。油价下跌加重能源公司债压力。美国微观数据偏弱,叠加欧元区数据持续下滑布景下,商场对全球需求走弱的忧虑加重,布伦特原油价格从10月初的86美元/桶下滑37%至53.8美元/桶。这一布景下,能源公司债券压力明显加重。 2018年头至10月,美国经济一枝独秀是全球最大布景。不过,10月以来公布的一系列美国微观数据偏弱,正逐渐验证咱们以为美国经济动能将较快放缓的观念[1]。尤其令商场忧虑心情攀升的是,地产销售、开工及投资均超预期放缓,房价添加放缓导致中心通胀偏弱,耐用品订单数据也显示设备投资添加放缓快于预期。这与近期其它如美股及原油商场面对较大的向下调整压力传达的信息本一致。未来5年到期量到3.5万亿美元。向前看,未来5年美国公司债到期量约3.5万亿美元,年均到期约7000亿美元;其间非金融公司债到期量约2.8万亿美元,年均到期超过5530亿美元。 经济增速回落布景下、以及利率上升布景下,非金融企业利息覆盖率水平难免回落。因此,其受到像近期美联储快节奏加息、经济数据迅速走弱冲击时,调整就难免较为剧烈。高杠杆使得企业面对经济添加放缓、以及假贷利率上升时的脆弱性明显添加。其间的危险企业(投机级/无评级),债务/财物份额到达41%,也高于2009年1季度的40.7%。较大的到期量,结合利率较高的环境,将使得公司债商场面对较大的再融资压力。

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