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进出口数据、BDI走势缘何背离?

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2019-07-16 18:22    浏览量:

  作为重要宏观经济指标,中国进出口数据备受出资人士重视。在中国庞大的供需体量支撑下,进出口数据的波动或许导致下一阶段出资风向发生改变。展望下半年,从大宗产品供需视点来看,现在大宗产品需求较疲弱,且下半年也难以看到好转的痕迹,最主要原因是国际贸易形势复杂化给企业生产和出资带来了较大不确定性,同时也大幅削弱了对产业中上游产品的需求。虽然如此,供应方面要素仍对大宗产品价格形成了较大扰动,主动减产行为和极端天气对供应造成的巨大影响仍会导致某些产品出现上行趋势,那些需求疲弱同时供应过剩的种类价格会继续低迷,但供应偏紧的种类仍会出现宽幅震荡走势。 虽然出口仍面对一定压力,但这种压力更多来自影响波及全球的外需改变,对我国顺差的影响相对不强。同时,国际贸易形势存在向好预期,外部不确定性有一定短期缓解痕迹,加之5-6月人民币小幅价值降低后企稳有助于边沿稳定出口,估计三季度美元计价出口有望到达0-2%左右,四季度低基数下有望迎来反弹,下半年货物贸易顺差仍然可观,同时在前期个税减税、增值税结构性减税支撑下的国内实体产品需求或部分对冲出口端所接受的压力。现在国际形势存在向好预期,这关于大宗产品价格起到了一定的支撑。除此之外,以化工品为例,多数种类已接近成本线附近,价格向下空间有限。此外,上半年政府推出一系列意在托底经济的财政政策和货币政策有望鄙人半年发挥成效,因此下半年大宗产品触底反弹概率较大。通过对当前一轮经济周期等方面研讨,关于下半年宏观经济总体持达观看法,或许出现企稳后反弹走势。需求方面,消费和基建出资将对冲外需回落,宏观经济条件对工业原材料如金属等仍有支持。农产品方面估计主要仍是遭到国际贸易形势等影响,尤其是大豆等相关种类,且现在猪周期上行行情继续,因此农产品尤其是饲料类种类整体将易涨难跌。别的,需求重视房地产和黑色产业链相关种类,上半年房地产出资增速保持高位,主要是施工面积增长带动建筑安装出资添加所推进。

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