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华尔街双面下注掘金降息

远大期货   发布时间:2019-07-31 17:48    浏览量:

  近来,了解到,押注美联储7月底降息而加仓美股多头套利的对冲基金不在少数。美股商场正闪现超买信号,不过,鉴于不少对冲基金持有的美股期货期权头寸创下曩昔多年以来最高值,似乎预示着不少对冲基金正在防备美股冲高回落危险。事实上,现在对冲基金都在等待美股商场给出一个清晰的信号,到底是基于美联储降息的买涨美股套利行为主导商场,还是由降息触发的美国经济衰退危险左右交投情绪。相比美股的多空博弈,现在对冲基金界最能达成一致的,是逢高沽空美元。并不是美联储每次敞开降息周期,规范普尔500指数都会上涨,在2001年与2007年美联储扣动降息扳机后,规范普尔500指数不涨反跌。这与对冲基金交易决策机制与上世纪出现巨大变化,存在着密切联系。 但真实决议双面下注的最大要素,是基金内部以为美联储此次若采纳保险性降息行为(即先降息25个基点,并对未来降息脚步不给予清晰时间表),未必能有效拉长美国经济扩张周期,令美股上市公司盈余增速跌幅放缓。因此他们针对美联储降息所设定的美股套利策略首要分成两大场景,若美联储采纳相对激进的降息脚步(比如7月底一次性降息50个基点,或许清晰表明年内降息三次)令商场对美国经济扩张周期与美股企业盈余增速上升的决心增强,他们就敏捷撤回大部分美股沽空期权期货头寸,全面押注美股在降息后走出一波凌厉涨势;反之他们则持续加大美股沽空期权期货头寸押注美股在降息后冲高回落。不同于美股套利的双面下注,华尔街大都对冲基金在逢高沽空美元方面获得相当高的一致。究其原因,美联储降息行为令美元对其他钱银的利差优势趋于收窄,加之美债收益率随降息而进一步回落,迫使全球利差套利资本不再追捧美元固定收益资产,转而寻找其他国家高信用评级且收益相对较高的债券资产,令美元很可能从高位回落。 7月26日,美国商品期货交易委员会(CFTC)发布最新数据显现,到7月23日当周,尽管美元指数当周从97.13一路上涨至98.09,但投机客持有的美元净多头头寸较前一周只是添加1.2亿美元,达到153.2亿美元,显现在美联储月底降息压力下,整个外汇商场对美元看涨热心正敏捷减少。这也是我们勇于逢高沽空美元套利的原因之一。即使美联储敞开降息周期,只要全球其他国家央行钱银宽松力度超越美联储,那么美元反而会成为全球新一轮钱银宽松浪潮的受益者。

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