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受需求偏弱预期影响,2019年锌价重心将进一步下

作者:远大期货    来源:未知    发布时间:2019-01-16 14:31    浏览量:

  2018年海外矿山按期复产,矿端整体供应较2017年上升2%左右,虽复产增速不及预期,但精矿供应已有显着添加,且供应将在2019年进一步开释。但鉴于全球精粹锌库存降至前史低位,可流入国内的数量有限,从一季度看保税区库存难以大幅累积。自上一年二季度开端,沪伦锌比值一路走高,进口窗口继续翻开,促进保税区库存以及国外锌锭流入国内,至10月下旬保税区库存降至2万吨的前史极低水平,国庆后至今在进口窗口关闭的情况下,到港的部分船货累计在保税区中,现在保税区库存返升至7.5万吨以上,整体保持平稳增长态势。 锌供需由缺口转为过剩的关键年,估计过剩将出现在下半年,该过剩情况也将继续至2020年,本年操作上以阶段性逢高抛空为主。伦锌、沪锌整体均呈下行走势,沪锌指数从年头最高27155元/吨跌至现在20300元/吨一线,跌幅为25.3%;伦锌从年头最高3595.50美元/吨跌至现在2470美元/吨一线,跌幅达31.3%。显着,外盘走势弱于内盘。 但由于国外锌矿材料供应相对满足,锌锭累库或先从国外开端,因而本年锌价内强外弱格局将延续。国内矿山本身虽无显着增量,但随着2018年下半年海外精矿的正式流入,国内矿端供应呈宽松态势。随着国外现货严重态势缓解,且在内强外弱格局下,锌锭进口窗口翻开或将成为常态,然后引导保税区库存进入国内市场。2019年训练产能瓶颈有望打破,锌矿供应添加将会更顺利地传导至锌锭,受需求偏弱预期影响,2019年锌价重心将进一步下移。 国内训练端产能按期开释,叠加进口锌锭流入,国内锌锭库存拐点将在一季度末、二季度初闪现,锌价将面对较大的下行压力。短期内该缺口难以补偿,至少在2019年一季度锌锭生产难以敏捷放量以满足需求。现在全球锌市场仍处于缺口情况,由于锌矿供应稳步添加,传导至锌锭还需一定时刻,因而但相对来说,国外锌矿材料供应相对满足,且训练环节产能利用率更高,估计锌锭累库将从国外开端。

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