近期，在伊朗卡维甲醇(2487, 56.00, 2.30%)设备意外停车、6月大唐多伦可能重启甲醇制烯烃设备以及久泰动力MTO进步负荷等因素影响下，甲醇需求面较前期有所改善。不过，供过于求局势仍存，甲醇期价上涨难度较大。 因为5月下旬以来到港量大幅添加，上星期甲醇港口库存在接连4周下降后回升。据金联创数据，到2019年5月23日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为66.15万吨，较前周添加1.55万吨。在5月进口量再次攀升的预期下，港口库存经历了阶段性去库存后面对再次回升的危险。上星期五晚传出伊朗卡维230万吨甲醇设备意外停车，期货盘面登时大幅上涨，引发商场对进口下降的猜想。但卡维估计检修2周左右，本周末或重启，对进口影响有限。从平衡表来看，库存回升阐明需求转弱，甲醇供过于求的商场状况将继续。以现在商场情况剖析，6月港口库存将继续累积，对甲醇期价约束显着。 近期多套甲醇制MTO设备有复产或者提高负荷预期，商场对此充满等待，但笔者认为，大幅进步产值的可能性较小。以大唐多伦为例，上星期五内蒙古大唐多伦传出甲醇制烯烃设备复产，减少甲醇外销量的音讯，这成为促进期货价格快速上涨的重要因素。据笔者了解，大唐多伦46万吨甲醇制烯烃设备自2018年4月开始一向处于停车状态，而168万吨煤制甲醇设备独立运转，甲醇一向对外出售。大唐多伦的甲醇制烯烃产品主要是聚丙烯，在聚丙烯价格较低时，生产聚丙烯的赢利还比不上直接外卖甲醇的赢利，所以该企业上一年大部分时刻选择外卖甲醇。在现在聚丙烯价格大幅低于上一年的情况下，大唐多伦甲醇制烯烃设备恢复运营的难度还是很大的，也有商场传言其烯烃设备仅仅短暂开车。 相同，久泰动力60万吨甲醇制烯烃设备计划6月提高负荷，以及南京诚志二期60万吨甲醇制烯烃设备计划7月投产，但详细投产进展受太多不确定性影响干扰。在现在甲醇制烯烃赢利水平较低的情况下，这些设备稳定运转或者投产仍存疑。此外，阳煤恒通30万吨甲醇制烯烃设备6月计划检修，这将抵消部分甲醇需求。因而，现在商场炒作的多套MTO恢复生产或提高负荷，从而添加对甲醇的需求增量仍存在较大的不确定性。 近期动力煤(581, -7.00, -1.19%)价格平稳，甲醇价格迫临煤制本钱邻近，本钱支撑效果显着。现在内地均匀本钱折合盘面在2380元/吨邻近，所以近期甲醇价格在调整到2360元/吨左右呈现止跌现象，本钱支撑效果不容忽视。随着上一年四季度甲醇价格大幅跌落，煤化企业赢利相同大幅下滑，特别是今年一季度以来，山东、河南地区煤制甲醇企业赢利一向维持在盈亏平衡线邻近，若甲醇价格再次大幅跌落，必然会导致煤化企业停车检修呈现，这在一定程度上约束了甲醇价格的跌幅。 综上所述，伴随着对利多因素炒作的消退，甲醇商场面对进口量回升、港口库存累积的危险，甲醇期价上涨动力显着不足。同时考虑到本钱支撑因素，甲醇期价跌落空间也有限。