锌现货升水难以坚挺，铝成本支撑力度下滑

　　锌现货仅小幅升水，反映现货并不跟涨期货，6月下流渐入冷季，镀锌企业开工率或继续下滑，当前锌供应端增量逐步实现，社会库存接连4周保持累积趋势，主张保持空头思路。中线看，供应端锌矿TC高位震荡，矿山供应宽松预期逐步得到验证，锌锻炼赢利保持高企，炼厂开工难以长期保持低位，锌矿供应的增加将逐步传导至锭端，金属端供应增量也将上升，锌锭供应料将增加，估计后续逼仓风险将逐步降低。全体看中期沪锌仍存下行空间。 铝方面，氧化铝价持续下行，本钱端支撑减弱。短期铝锭库存仍在去化，但由于下流消费趋弱，且铝投产仍剩下150余万吨，铝锭去库速度料将收窄，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力。 中线看国内锻炼供应产能正在逐步抬升，采暖季后电解铝赢利修复，下半年供应开释压力依然较大，电解铝本钱(如氧化铝、阳极碳素等)尽管短期有所回升，但中线本钱端供应压力仍大，因此估计电解铝减产规划难以扩大以及新增产能将如期开释，铝市中期向上的驱动力不大。