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年底前油价整体趋势仍将延续下行

期货开户   发布时间:2019-08-29 17:15    浏览量:

  全球贸易胶葛加剧,经济走弱是不争的现实,微观危险依然利空油市。微观经济继续走弱,美联储或进一步降息,全球制造业继续萎缩。美国国债收益率自2018年10月以来继续下行,且长短期收益率出现倒挂,比照2000年以来美国国债收益率走势来看,此前两次美国国债收益率大幅下行均对应较为严峻的经济危机,而本轮美债收益率下行是否意味着新一轮经济危机仍待验证,但未来经济远景无疑是悲观的。 OPEC仍坚持超量减产,但减产力度下降。本年7月,OPEC+产油国宣告延长减产后,整体产值水平仍在下滑,7月OPEC产值降至2960.9万桶/日,创近5年来新低。从减产履行情况来看,OPEC国家除1月没有达成减产方针外,2—6月均超量减产,尤其是沙特、科威特、阿联酋等主要产油国超预期减产使得OPEC整体坚持高减产履行率,但从减产力度上看,自3月以来,减产履行率出现下降趋势。 伊朗原油供应仍在萎缩。受美国制裁,伊朗原油供应出现萎缩状态。页岩油上游出资继续减弱,钻机与油价的关联并未失效。自本年年头开始,由于油价的跌落以及北美页岩油企业债款负担加剧,北美页岩油企业在继续减少上游出资,从美国在线石油钻机来看,数量自年头以来减少了130多座。全球原油需求增加放缓,美国去库近尾声。在全球经济增速继续下滑的布景下,能源需求远景也不达观。尽管原油需求相对刚性,需求仍坚持增加但增加步伐在显著放缓。全球贸易胶葛加大,经济走弱是不争的现实,微观危险依然利空油市。从供应端来看,OPEC坚持减产,但减产力度较前几个月下降,美国Permain地区外输管道运力提升后,页岩油产出有增加的基础,但投产率能否继续跟进依然存疑。需求端来看,经济低迷对原油需求带来限制,而阶段性需求也即将从旺季步入淡季,美国商场去库近尾声。未来无论是微观面仍是供需面均难以支撑油市。

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