长短因素先交织红枣再压制

　　8月末，枣期货下跌到9600元/吨支持位后，停止下跌反弹，价格一度反弹到10300元/吨附近。 这次反弹的逻辑主要是7月中旬以来，随着CJ2009合同接近交付，在巨大的交货单压制作用下价格暂时下降到7000元/吨左右，对远月合同价格形成了牵引。 在CJ2009进入交割月之前，持仓量持续下降，价格逐渐开始稳定，远月合同价格需要修复。 与此同时，从8月末到9月初，枣进入中秋节、国庆节2节消费季节，枣实物产量一齐上升，需求的恢复对枣的期待价格产生了一定的震动。 不仅如此，9月初，新疆逐渐放开疫情管理，迄今受物流限制而无法运往内地的红枣开始逐渐销往内地，这不仅缓解了产区的供应压力，而且对新疆红枣实物产生了振动。 供给比要求更难改 另一方面，随着下游中秋节、国庆节需求旺季的备用品结束，短期现货成交明显出现淡薄的迹象。 另外，最近很多企业采用直播带货的销售模式，想用新的销售模式增加产品的销售量，但实际销售量相对有限，很难为企业的销售做出明显的贡献。 另一方面，从10月末到11月初，新枣集中上市，现货价格进入季节性低点，这对枣的期待价格形成一定的抑制作用。 另外，现在枣库存比往年高，现货市场货源充足，一些中小企业迫于偿还贷款和收购新枣回收资金的压力，最近开始降价，出售质量差、不值得囤积的枣回收资金。 因此，第四季度枣现货市场面临着新枣集中上市和陈枣库存高的双重压力。 田园管理得不好 受疫情影响，7-8月新疆自治区采取了严格的管理措施，严重影响了南疆主产区农户对枣树的田园管理。 据调查，枣树生长期间，由于没有施肥和喷洒农药，部分地区发生红蜘蛛等害虫，可以吃枣树的叶子，另外部分地区没有除草，因此枣园杂草丛生。 总之，今年红枣主要产区的天气状况良好，但受疫情管理的影响，7-8月枣树得不到比较好的田园管理，今年红枣的产量和质量都受到影响。 因此，在枣下树之前，市场可能会炒了它。 另外，随着气温的下降和年末的临近，后续枣的需求逐渐变暖，这种温暖的趋势在春节之后继续，届时将支撑枣的价格。 不仅如此，考虑到今年是扶贫攻防任务的最后一年，以及受疫情影响，枣滞销，市收购政策有大概率持续、力度扩大的趋势，这也在短期内支持枣的期待价格。基于以上判断，笔者认为红枣后期有先炸后抑制的倾向，短期内持续下跌的空间非常有限。 从长期来看，在库存高、新枣集中上市的背景下，枣整体供给很难改变超过需求的结构。 短期来看，受疫情影响，枣的田园管理不好，影响枣的产量和品质，可能引起市场的担忧情绪。 因此，短期内枣会变得势均力敌或强壮。